【现货】4月14日，SMMA00铝均价21460元/吨，环比+400元/吨，对主力平水，环比+40元/吨。

　　【供应】据SMM， 3月中国电解铝产331.5万吨，同比减少0.92%，日均产量10.69万吨，环比增长0.17万吨，同比减少0.1万吨；2022年1-3月国内共生产电解铝946.5万吨，累计同比减少2.28%。3月国内电解铝复产及新增产能投产提速，其中云南及广西等地新增及复产产能合计99.8万吨。

　　【需求】据海关，2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.39万吨，同比增长22.8%。4月7日当周，铝型材开工率74%，周环比+11个百分点；铝板带开工率78%，周环比-3个百分点；铝箔开工率80.7%，周环比-1.4个百分点；铝合金开工率69%，周环比持平。

　　【库存】4月14日，中国电解铝社会库存106.3万吨，周环比-0.3万吨；4月14日，LME铝库存608000吨，环比-4275吨。

　　【逻辑】“两会”将今年GDP目标定在5.5%，为市场预期上限值，偏乐观。国务院金融委会议有托底经济的预期。国内电解铝利润高企、复产提速，3月云南及广西等地新增及复产产能近100万吨，中期供应压力凸显。目前国内疫情多发，下游成品积压、开工受限，需要关注疫情缓解后供需的变动情况。空单持有，止损22500.

（文章来源：广发期货）