中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度(总第94次)例会于9月24日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。

　　会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要加强国内外经济形势边际变化的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。

　　《中国经营报》记者注意到，在经济形势上，二季度例会通稿中的“我国经济运行稳中加固、稳中向好”未再出现，转而强调“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。“7·30”政治局会议也曾指出，“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。”

　　中国银行研究院研究员梁斯9月28日在接受记者采访时说，“三季度以来，国内局部疫情反复、汛期洪灾频发、房地产市场降温等因素导致国民经济供需两侧出现放缓，经济指标出现回落。此次货币政策委员会例会延续了‘7·30’政治局会议的判断，未来需要继续采取措施，巩固经济恢复基础，尤其要解决恢复不稳固、不均衡的问题，加大对特殊困难群体，例如中小企业的支持力度。”

　　增强信贷总量增长的稳定性

　　在货币政策方面，本次例会新增了“增强信贷总量增长的稳定性”的表述。

　　会议表示，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

　　就此，梁斯告诉记者，“三季度以来，主要金融数据整体有所放缓，普遍不及市场预期。主要原因是由于疫情反复、洪水等因素影响，企业生产计划受到干扰，融资意愿不足。但在四季度，随着疫情防控压力下降，企业经营恢复正常，预计货币社融增速基有望回升，企业融资需求将有充足保证，以做好今明两年的政策衔接。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青也指出，本次例会新增“增强信贷增长稳定性”表述，四季度货币政策将向稳增长方向适度发力。在前期持续紧信用背景下强调“增强信贷增长稳定性”，意味着当前信贷、社融增速基本触底，四季度会有小幅回升，边际宽信用过程即将展开。这是稳定今年底明年初经济运行的基础。

　　王青还预计，四季度央行除了会推出绿色再贷款等结构性政策工具外，有可能再实施一次全面降准，助力宽信用过程。

　　用好新增3000亿元支小再贷款额度

　　会议还表示，坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作，综合施策支持区域协调发展。

　　民生银行高级宏观研究员王静文对记者表示，“会议通稿中新增了‘坚持把服务实体经济放到更加突出的位置’，这一表述曾经在2020年一季度、二季度的货币政策委员会例会中出现。去年年中以来，随着经济修复加速，货币政策逐渐转向正常化，这一提法也在随后的季度例会通稿中淡出。时隔一年之后再次出现，或许预示着货币政策将转向结构性宽松。”

　　记者注意到，8月23日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会也已提出“把服务实体经济放到更加突出的位置”，此次会议还提出“增强信贷总量增长的稳定性”，这一表述同样出现在三季度例会通稿中。

　　“今年前8个月，金融机构各项贷款余额同比增长12.1%，较7月放缓0.2个百分点，已降至2002年5月以来的最低水平。在房地产和地方政府融资收紧之后，实体经济的融资需求相对偏弱，所以央行要求信贷总量稳定增长，继续加大对于重点领域和薄弱环节的支持。”王静文还表示。

　　9月1日召开的国务院常务会议提出，“今年再新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款。”这在三季度例会上也得到了即时响应。

　　王静文认为，“此举有利于保障小微企业正常生产经营，也有利于增强信贷总量增长的稳定性。但是，截至上半年，商业银行的资本充足率已降至14.48%，自去年年底14.7%的历史高点连续两个季度回落。资本充足率下降无法支撑信贷总量增长，所以此次例会提出‘支持银行补充资本，提高服务实体经济和防范金融风险的能力’。”

　　梁斯也对记者说，“受疫情影响较大的企业和行业经营仍有困难，尤其是中小企业经营压力仍然较大，支小再贷款有助于提高金融机构信贷投放积极性，更好满足中小企业融资需求。”

（文章来源：贝果财经）