以港股上市为契机，依托中骏集团，中骏商管在管规模必然大幅增长，实现规模与品牌的共同提升。

　　随着中国房地产市场进入下半场，产业增长逻辑由做大增量向深耕存量转变， 利润和现金流高确定性的商管股成为资本市场新的投资风口。其中的代表品种——中骏商管(00606.HK)2021年7月2日正式登陆港交所。在此前6月30日的暗盘交易中，公司股价报收3.94港币，较3.70港币的发行价上涨6.49%。

　　中骏商管背靠强力股东，品牌及规模提升有着切实保障，且目前中骏商管毛利已达6成，是这一新赛道上的有力竞争者。因此，中骏商管的上市，将为港股市场提供优质投资标的。

　　锚定高毛利率商管赛道

　　收入和利润均大幅增长

　　中骏商管由中骏集团控股(1966.HK)分拆而来，是一家综合物业管理服务提供商，管理商业与住宅物业，目前已有逾18年在中国提供物业管理服务的经验。

　　中骏商管定位轻资产管理公司，除了经营与发展“中骏世界城”之外，也为母公司中骏集团提供办公楼、商业街及住宅等管理服务。在灵活切换多种物业类型收租模式之下，中骏商管将运营重心锚定商管赛道。

　　截至2020年末，中骏商管拥有199个管理或已签约商业及住宅项目，在管总建筑面积约为1620万平方米，总签约建筑面积约为3660万平方米。其中，在管的商业项目共10个，总建筑面积100万平方米。

　　凭借强大的综合实力及运营能力，中骏商管多次荣膺行业大奖“2020中国商业地产公司品牌价值TOP6”及“2021中国房地产开发企业商业地产运营10强”等。

　　众所周知，相较住宅领域，商管服务具有较高的增值空间，且高运营能力及品牌影响力更能带来商业价值的提升。

　　根据仲量行的排名，中骏商管商业物业管理服务平均物业管理费高于已披露该资料的所有中国上市物业管理公司，证明公司拥有为所管理商业物业进行定位及提供优质服务的能力。

　　据招股书披露，中骏商管收入由2019年5.75亿元(人民币，下同)增加40.2%至2020年8.05亿元；净利润由2019年7729.8万元增加110.2%至2020年1.63亿元。

　　其中，2020年中骏商管商业物业管理及运营服务收入达3.73亿元，在同期总收入中占比高达46.3%，反映了公司在商管赛道具有一定的规模优势。同时，中骏商管近三年商业物管及运营服务的毛利率跑赢公司整体毛利率，商业物管服务的盈利能力较强。

　　依托“五年百城”战略拓展

　　实现规模与品牌共同提升

　　据中骏集团报告显示，2020年，中骏集团新增超过38个项目，其中有14个包含购物中心规划的地块。按照中骏集团制订的“百城计划”，至2025年计划布局100个中骏世界城，运营面积超1000万平方米，会员数超2000万人。

　　在“五年百城”战略之下，泰州、平顶山、张家港及河源4座中骏世界城将会于2021年四季度开业，2022年还将有超过10座中骏世界城亮相，随着未来在管的商业物业规模不断增长，中骏商管可继续以高毛利率、高业绩贡献力的商管业务，实现持续、高质量发展。可以说中骏商管港股上市正当其时。

　　从中骏世界城目前进驻的城市及区域来看，多为城市高潜质核心区域。在中骏世界城为城市增添新地标的同时，中骏商管还将以商业驱动城市消费升级和生活方式升级，引领城市未来，实现商业与人、商业与城市的共融。

　　每进入一座城市，中骏世界城都将根据市场“量身定制”，去应对不同的城市等级、消费潜力、目标客群，有针对性的服务好消费者。基于同样的理念，在经营模式上，中骏商管不仅为顾客打造了沉浸式体验场景和有温度的会员服务，还为各品牌商户提供优质的销售渠道和服务，为销售增长助力。

　　虽然中国商业地产发展时间较短，产业链不够发达，分工尚待细化，但随着商管公司纷纷分拆上市，行业朝着成熟市场的进化终会到来。商管公司的品牌化、规模化发展势在必行。在这样的行业发展背景下，中骏商管成为又一个独立上市的商管公司，乃是大势所趋。以港股上市为契机，依托中骏集团，中骏商管在管规模必然大幅增长，实现规模与品牌的共同提升。

（文章来源：证券市场周刊）