步入7月份，央行放出大招，这一次不是定向降准，而是采取了全面降准的举措，出乎了市场的预期。在央行超预期降准的背后，到底是释放流动性还是补充流动性，市场争议不断，但从央行的表态分析，稳健货币政策取向并未发生改变，并不宜轻易用大放水等话语进行描述。

　　在CPI数据相对可控，PPI增速数据触顶回落的背景下，这也为央行降准提供了良好的时机。从此次降准的出发点分析，意在促进综合融资成本的稳中有降，并更好支持实体经济的发展。从某种程度上分析，此次央行降准并非意在刺激股市或房地产市场，更希望通过降准引导流动性流向实体经济，并助力综合融资成本的稳中有降。

　　回顾历年来央行全面降准的动作，都可能会从一定程度上刺激着股市或房地产市场的表现。以这一次央行超预期降准动作为例，在A股市场尚未开盘的前提下，A50期指出现了直线拉升的走势，这也反映出市场资金对此次央行超预期降准的认可态度，并形成了良好乐观的预期。

　　与之相比，对房地产市场来说，房地产市场走势往往与货币政策松紧有着密不可分的联系性。当货币政策发生实质性放宽或者传递出货币宽松信号的时候，往往会刺激部分资金流向房地产市场，并造成部分核心地区房价的走高。

　　在这一次央行超预期降准的同时，我们观察到一些细节。在7月9日，深圳市规划和自然资源局发布了《关于进一步加大居住用地供应的若干措施（征求意见稿）》。

　　其中，在这一份《征求意见稿》内容来看，主要强调两个关键点，一个是加大居住用地供应，另一个是允许商业改居住性质，且商品房占比可以达到30%。

　　从政策的直接影响分析，意在改善住房供需矛盾的压力，并通过加大居住用地供应与允许商业改居住性质，来达到压制房价过快上涨，并起到刺激刚需的需求。此外，从另一层意思分析，也是对冲了央行超预期降准所带来的刺激影响，降低了资金投机炒房的热情。

　　在全球宽松货币环境的背景下，全球核心城市的房价都出现了不同程度上的上涨走势。与之相比，这段时间国内房价的涨幅还算温和，但局部房价仍然存在明显异动的表现。但是，从房地产调控政策的基调分析，房住不炒是长期坚持的政策基调，对房地产上市公司再融资或者房地产调控的定位基本上很难发生根本上的改变。由此一来，在央行超预期降准的背后，实际上很难再度大幅刺激房地产市场的投资热情，政策层面上还会有持续降温的组合拳。

　　除此以外，通过对过去多年的经验总结，近年来国内对资金引导与资金流向的针对性监督能力越来越强，资金不容易顺利流向房地产或股票市场，最终可以有效流向实体经济领域的规模得到了保障。

　　不过，对资本来说，本身具有强烈的逐利性，上有政策下有对策，始终还可能存在部分资金间接流向股市或房地产市场。但是，与前些年相比，最终可以有效流向房地产与股市领域的资金，可能会比较有限，对上述投资渠道的刺激影响也会相对有限了。

　　央行超预期降准，或多或少传递出下半年的货币政策不会轻易发生实质性的改变，此时采取全面降准的措施，或意在稳定市场的流动性需求，并希望把资金流向实体经济，并为下半年实体经济的发展提供资金面等方面的支持，市场对此次央行超预期降准措施，还是需要理性思考。