一、行情回顾

　　今日国内棉花主力09 合约开盘价：15430 元/ 吨，最高价：15595元/吨，最低价：15400 元/吨，收盘价：15570 元/吨，上涨60 元，涨幅0.39%。

　　二、消息面情况

　　1、美国棉花生产报告：现蕾同比落后好苗比例大增中国棉花网专讯：美国农业部6 月21 日发布的美国棉花生产报告显示，截至2021 年6 月20 日，美国棉花播种进度为96%，比去年同期增加1 个百分点，比过去五年平均值增加1 个百分点。美国棉花现蕾进度为21%，比去年同期减少4 个百分点，比过去五年平均值减少4 个百分点。美国棉花结铃进度为4%，比去年同期减少1 个百分点，比过去五年平均值减少1 个百分点。

　　美国棉花生长状况达到良好以上的占52%，较去年同期增加7个百分点，差苗比例为6%，较前周减少3 个百分点，比去年同期减少19 个百分点，长势正常的占43%，较前周减少3 个百分点，较去年同期增加7 个百分点。总体看，前一周长势为中等和差的比例大幅度转为优良，美棉苗情继续大幅改善。

　　2、进口纱出货减缓贸易商或降价自保

　　中国棉花网专讯：据海关统计，2021 年5 月我国进口棉纱17 万吨，环比减少6 万吨，跌幅26.1%，同比增长66.2%；2021 年1-5 月我国进口棉纱98 万吨，同比增加35.8%。

　　据广东、江浙等地棉纱贸易商反馈，近一周多来保税、清关外纱表现差异较大，贸易商操作明显分化：OE16S及以下支数气流纺纱询价、看货延续疲软，成交冷淡，但OE21、OE26S、OE32S 等高支进口气流纺纱却出货比较快，有些市场供给偏紧；印巴、越南等产地C21-C40S 中高配棉纱交投较4/5 月份放缓，印度JC40S-JC60S 棉纱大多处于“有价少市”状态，但进口JC32S 纱却因走货比较好。

　　从船货、保税棉纱报价来看，巴基斯坦、乌兹别克斯坦、印尼等产棉纱价格持续企稳，但包括8S-16S 巴基斯坦赛络纺、C21S-C40S 及JC21/JC32S 棉纱在内均走势偏弱，部分棉纱出口企业、贸易商优惠幅度扩大，买方议价空间提高。值得注意的是，近日印度OE 纱内外盘报价率先小幅下调，但部分越南纱厂C21、C32S、C40S 棉纱FOB/CNF/CIF 报价却逆势有所上涨，二者走势有所背离。河南、山东等地织布企业表示，越南纱报价稳中调涨的原因包括如下四点：

　　一是5 月中下旬越南疫情爆发，江北省及胡志明市场周边成为重灾区，随疫情防控全面升级，纱厂原料采购、运输、生产、销售等等受到很大影响，棉纱供给能力明显下降；二是越南盾对美元持续升值、对人民币升值；三是越南棉花等原料以美棉、巴西棉、西非棉等为主，随着2021 年以来海运费飞涨、集装箱异常紧张及其它额外费用增长，越南纱竞争优势有所下滑；四是疫情下越南纱厂排单、生产、交货期都存在变数，因此纱厂要求采购方提前1.5 个月以上下单，报价、合同保证金也贴近上限。

　　江浙、山东等地棉纱贸易商表示，在郑棉再次下破15500 元/吨、ICE 跌破85 美分/磅、国内棉纺厂棉纱逐渐累库而不得不降价走货、央行流动性收紧引发棉纺织企业信贷难度上升担忧等等利空打压下，港口清关印巴、越南及中亚棉纱挺价的气氛明显减弱，国内外棉纱联袂振荡回落的趋势或逐渐形成。

　　3、点价成交活跃内地库新疆棉受青睐

　　中国棉花网专讯：据江苏、河南等地棉花贸易企业反馈，受6 月15 日以来郑棉五连阴及棉纺厂逐渐进入季节性补库的影响(部分企业原料补库已推迟一周以上)，新疆棉“点价”、挂单交易表现比较活跃，尤其内地库2020/21 年度3128/3129 、强力27CN/TEX 及以上的资源比较受纺企关注，而一口价、基差报价销售表现有些偏冷。

　　对于内地库新疆棉更受买家青睐的原因，业内归纳如下三点：一是目前内贸市场处于淡季，再加上东南亚各国疫情逐渐好转引发欧美等国棉制纺织品服装订单回流，因此中小棉纺厂原料采购虽然“被启动”，但仍以“随用随买，以销订量，少量多批”的模式为主，不适合直接从新疆监管库提货；二是目前疆内外库点同品质新疆棉价差仅250-350 元/吨，大幅低于3/4 月份，因此棉纺厂主动入疆采购、发运的热情不高；三是中小纺企担心新疆监管库发运将占压一定量的流动资金(新疆棉出疆运输补贴一般年度末或下半年初期发放)，在央行持续收紧流动性的前提下，棉纺厂“现金为王”的想法占上风。据相关部门统计，6 月中旬以来新疆棉不仅公路发运量持续下滑，而且运输价格也触顶回落。

　　江苏某棉企表示，截至6 月下旬前该公司内地库有约2200 吨、疆内库3500 吨新疆棉待售，由于100%套保，因此在郑棉主力下跌的情况下，该公司新疆棉基差整体有100-150 元/吨的上调，套利操作利润有小幅增加。该公司认为，70 万吨滑准税棉花进口配额即将下达和中小棉纺织厂中长线接单不足是制约企业原料补库的重要原因，无论郑棉止跌反弹还是棉花现货询价、成交大幅回暖仍需要“以时间换空间”。

　　三、后市展望

　　今日郑棉止跌，震荡上行，从技术上看，郑棉在15600 之下形成短线震荡区间，从短期看，若价格能有效突破15600，可以尝试短多，反之则暂时观望为主，整体上郑棉保持中长期看多，短线多头信号若出现，操作上可尝试短多进场，注意止损即可。

（文章来源：华融期货）