截至5月11日，各地区低硫渣油陆续新一轮出价，此次出厂价格较上一轮价格显著走跌100-230元/吨，且地区差异拉大，使低硫渣油地区套利空间开启。

　　来源：隆众资讯

　　由各地区渣油价格可见，5月以来低硫渣油价格有显著下探表现。5月11日东北地区主流价格3050-3150元/吨，跌100元/吨，华北地区主流价格3230元/吨，跌120元/吨，华东地区3050-3250元/吨，跌30-230元/吨。山东地区主流3250元/吨，跌100元/吨。

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　　随着各地区低硫渣油价格逐渐拉开差距，地区间套利窗口逐渐开启。由图可见，东北至山东价格差150-200元/吨，回头车运费150元/吨左右，套利空间在50元/吨，华东至山东价格差200元/吨，运费在100-150元/吨，套利空间在50-100元/吨。目前已知东北资源开始流向山东炼厂，进焦化装置使用。

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　　截至5月8日的一周，山东地炼延迟焦化装置利润为244元/吨，较上周期316元/吨下跌72元/吨。此次炼厂低硫渣油价格下行，焦化原料成本下降，而终端产品柴油价格稳中小幅增长，焦化利润将进一步增加。本身就有外采刚需的炼厂，也在此轮低价资源中陆续备货。船燃方面上周原料采购较少，本周期也有刚需补货表现。但环保检查对山东部分地区船燃混兑产生一定制约，山东地区船燃方面对渣油的采购量会有所减少，主要以焦化炼厂采购为主。

　　预计后市，终端柴油价格偏低，旺季难旺。华东地区宁波主营开工在即，渣油放量也将增加。后市渣油价格走势仍需关注国际原油动向，以弱势盘整为主，推涨乏力。

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