后市展望

　　供给方面，根据隆众数据显示，上周沥青综合开工率为46.7%，环比下降1.7 个百分点。近期由于炼厂沥青生产利润下滑，炼厂有意延长转产渣油的时间，部分炼厂也在降低沥青生产负荷及准备检修，导致开工率在连续5 周上升后出现下降，但整体资源供应压力较为明显，继续关注供应端变化。

　　库存方面，隆众数据显示，本周社会样本库存为84.72 万吨，周环比增加1.5%；炼厂样本库存为104.89 万吨，周环比上升1.1%。炼厂库存再次出现累库，社会库存连续十二周出现累库，库存压力依旧较大，后期继续关注库存的变化情况。

　　需求方面，沥青刚性需求仍未见明显改善，南方地区持续降雨天气，叠加终端资金偏紧等因素，沥青需求维持弱势，而北方也出现降温天气，沥青刚需释放受到明显抑制。中线来看，预计北方需求在4 月之后才能逐步恢复，南方梅雨季节之后迎来旺季，短期需求维持偏弱。具体来看，当前山东地区下游终端需求陆续释放，区内炼厂外放合同量有所增加；华东地区需求方面不温不火，实际需求仍不及预期；华南地区下游终端需求逐步恢复，但整体消耗用量较少；西南地区终端需求消耗有限，业者谨慎采购为主；华北地区下游刚需小幅回暖，交投气氛一般；东北地区终端复工较少，整体需求偏弱；西北地区下游消耗有限，整体需求仍然偏弱。后期继续关注需求端变化。

　　整体来看，本周沥青库存继续累库，终端需求消耗有限，基本面仍然偏弱，随着国际油价涨势的放缓，近日沥青市场交投气氛有所减弱，但成本支撑使得沥青下方空间有限，预计短期沥青价格将维持震荡走势。后期继续关注供应端变化、需求的恢复情况以及原油价格走势。

　　技术面上，从日线上看，今日沥青2106 主力合约震荡下跌，跌破10 日和20 日均线支撑，MACD 指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势，短期关注下方120 日均线附近的支撑力度。

（文章来源：华融期货）